油價反彈？ 台塑化董事長陳寶郎：再等等

工商時報【記者彭暄貽╱專訪】

國際油價上周五強勁反彈，後市備受關注；台塑化董事長陳寶郎表示，此波油價連番重挫主因美國頁岩油及伊拉克產量增加，石油輸出國組織（OPEC）為維持市占率，拒絕減產，導致原油供給嚴重過剩；而美國結束量化寬鬆（QE），吸引龐大資金從油市轉向美元及美股，加上歐元、大陸經濟趨緩，讓油價欲振乏力。

陳寶郎認為，今年上半年全球原油每天供給過剩高達150∼200萬桶，油價恐將維持弱勢，下半年因低油價使加拿大及美國部分油田減產，加上高成本油田暫停開採，搭配全球需求逐步加溫，醞釀回升力道，惟美國可能開始升值，導致資金流向美元資產，油價回升幅度有限。以下為訪談摘要：

問：如何看待此波油價調整？

答：美國在2008年（頁岩油開採）前，天然氣供應不足，多由加拿大進口，當時天然氣價格約7、8美元/百萬熱量單位，去年下半年在頁岩氣活絡開採下，價格下滑到4美元，目前更來到2.86美元低價。如今，美國頁岩氣供應佔消耗量三分之一，進一步取代煤、核能發電，讓美國經濟、工業競爭力隨能源充足、低廉，大幅躍進。

由於美國傳統油品日產量約520萬桶，頁岩油日產量已達330萬桶；相對過去1,900萬桶需求量，進口數量從過去千萬桶水準大幅降至740萬桶。面對美國頁岩油外銷威脅，挑起沙烏地陣營放手讓油價隨供過於求壓力，急速狂瀉。

問：今年油價走勢？

答：沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國組織堅持拒絕減產，以維持原油市場占有率，以致OPEC日產量仍維持3,000萬桶以上。而國際能源總署預估今年非石油輸出國組織原油日產量將比去年增加93萬桶；其中，北美日產量可望增加84萬桶。上半年供給持續過剩，油價續弱。

下半年因低油價趨勢，將使美國頁岩油產量逐步減緩。部分研究機構推估，未來一年期布蘭特原油每桶價格低於70美元時，開採頁岩油的水平井隨之減少，合計美國、加拿大約有110萬桶╱日原油產量減產，供給過剩情況可望趨緩。

伴隨美國經濟成長，消費品需求增加，帶動東南亞等製造業為主國家經濟持續復甦，搭配低油價有利製造業發展，並刺激各國駕車需求，提升油品需求，有利原油供需漸趨平衡。

問：今年景氣看法？

答：國際貨幣基金組織（IMF）預估，油價長時間處於低檔，全球GDP可望因此增加0.3∼0.7％；美國聯準會也認為，油價維持60美元，全球GDP增加0.5％。美國、東南亞及台灣等國家，因能源進口成本下降，總體支出減少，有利財政收支，加上低油價刺激消費，經濟成長可望相對受惠。

不過，低油價也可能使俄羅斯、委內瑞拉等原本經濟狀態較差的原油出口國，財政收入減少，衝擊該國福利政策及公共建設預算，導致經濟成長走弱。

以區域市場來看。美國各項經濟數據持續擴張，且低油價刺激開車、購車意願，搭配失業率下降、房市開始好轉，經濟可望加速成長，最受看好。

其次，日本因經濟數據好轉，日圓走跌，帶動出口好轉，企業工廠也有回歸本土跡象，配合政府經濟刺激方案，經濟成長逐步恢復。

大陸經濟成長雖將趨緩，但因中國政府已通過10兆人民幣的基礎建設預算，並加強產業轉型，提高內需，有助經濟穩定發展。

歐元區因經濟數據呈現衰退，且有通縮危機，失業率仍在高點，經濟仍顯低迷。惟歐洲央行可能啟動量化寬鬆貨幣政策，或有機會由谷底回升。

問：油價巨幅波動，台塑化如何因應？

答：因應油價波動，除以合約、現貨市場雙軌採購外，並配合避險操作，降低價差衝擊，也不排除伺機採購南美洲低價貨源，分散風險。此外，油價低檔讓石化業的輕油裂解乙烯成本明顯下降，不僅有助提升獲利率，也強化與大陸媒化工銷售競爭條件。

相關新聞影音